Вчера поздно вечером по ТВ посмотрел фильм «Одержимость», о том как трудно стать действительно выдающимся музыкантом, как сложно разбудить в себе таланты. Но, по счастью, можно. Смотрел у думал об экономике и экономистах. У меня очень субъективный взгляд на то, почему нам не удается стать другими, одержимыми, которым бы завидовали коллеги из других стран. Мы боимся честно посмотреть на ту роль, которую экономисты играли и продолжают играть все последние 50-55 лет, когда после затухания жестокой, но результативной с точки зрения экономики, сталинской индустриализации неуклонно снижались темпы экономического роста и .конкурентоспособность. Проблема в том, что в нашей стране экономисты на второстепенных ролях, не предполагающих серьезной модернизации общества. Вполне возможно, это проявится в теперь при внешне разных экономических подходах. То есть фильма «Одержимость» про экономистов в России пока не ожидается.
Месяц: Июль 2016
Чем хорош развитый финансовый рынок?
Чем и хорош развитый финансовый рынок, на нем можно продать любую хрень. Во и УК Third Avenue Management LLC продала свой взаимный фонд супер мусорных облигаций Third Avenue Focused Credit Fund в размере $592 million, который несколько месяцев назад чуть не завалил весь рынок мусорных облигаций в США, инвестиционному банку Houlihan Lokey Inc. Не знаю уж, за кого больше радоваться! WSJ.
Арендуемое жилье в США
Странно, читая прессу и переписку у себя на даче, второй раз за день сталкиваюсь с вопросом арендуемого жилья в США. Он важен. В конце концов одной из ключевых экономических целей США, охватившей ее в эпоху гриспенвщины была попытка преодоления неравенства граждан через программу собственного жилья. Именно ради этого искусственно начался раскручиваться маховик льготного ипотечного кредитования, послуживший одним из главным причин кризиса 2008 г. Слова В.С. Черномырдина «Хотели как лучше, а получилось как всегда», вполне применимы к такой ситуации. Однако в душе я всегда уважал американцев просто за стремление дать собственное жилье людям. А теперь посмотрите на график в сегодняшней публикации WSJ! Это доля домашних хозяйств — собственников жилья. Вот, что произошло с 2004 г., когда начали развиваться те замечательные события, которые описаны у Льюиса в книги «Большая игра на понижение». Все вернулось к уровням конца 1990-х. Похоже, это полный крах идеи, за которую и США и весь мир заплатил кризисом 2008 г. Или я в чем-то ошибаюсь?
В Barron’s опубликовано интервью макроэкономиста Morgan Stanley Ruchir Sharma. Он делится взглядом на 10-летние перспетивы разных рынков (см. картинку). Кратко это сводится к следующему: в Кутае и и в России все будет плохо, а в США, Индии и Германии — хорошо. Не буду спорить, это просто авторский взгляд уважаемого экономиста из уважаемой компании. Сам Шарма рассказал эпизод, как в октябре 2010 г. он выступал на банковской конференции в России, где критиковал российское правительство за неумение диверсифицировать экономику. На его беду в зале в это время присутствовал В.В.Путин, который сидел вместе с К.Лагард. На следующий день проправительственные газеты вышли с комментариями о неблагодарном финансисте из Wall Street, чьи деньги России не очень-то и нужны.
О будущем ETFs
Barron’s опубликовало статью о будущем ETFs. Ее смысл — индустрия ETFs далека от кризиса, но в ней назрела необходимость в ряде улучшений. Большинство из них технологические и касаются повышения уровня синхронизации ценообразования базисных активов и инструментов самих фондов, выработки более ясных определений ETFs и других торгуемых продуктов, облегчения процедуры регистрации активно-управляемых ETFs, предоставления частным инвесторам возможности подачи разных типов заявок в торговые системы.