Есть что-то символическое в том, что главой АП у нас назначили специалиста по предсказанию кризисов. Но, может и меняется мода? Вот берешь с утра смартфон, смотришь как там с пагодой (это особенно важно в Москве с ее климатом и наводнениями). Теперь к утренним процедурам рекомендуется добавить еще одну. Посмотреть на барометр кризиса. Поскольку ту штуку, которая описана в популярной научной статье, не каждый может изготовить в домашних условиях — рекомендую смотреть на картинки Financial Stability Monitor, обновляемые Казначейством США (ссылка и картинки приводятся ниже). Сейчас кричит процентный риск, а так преоладает зеленый цвет. Но не обольщайтесь. Для любопытства взгляните, например, на индикаторы 2-го квартала 2008 г. Там ситуация с рисками, по мнению Казначейства была куда безопасней! Вообщем думайте сами. financialresearch.gov.
День: 16.08.2016
Есть что-то демоническое в текущей ситуации на финансовом рынке США
Эксперт WSJ сравнивает ее с той, что была в 1999 г. накануне кризиса дот-комов. После него наступило десятилетие низкой доходности рынка американских акций. Только теперь в роли дот-ком компаний, демонстрировавших высокий P/E на фоне ожиданий будущего роста прибыли, выступает, скорее рынок облигаций. На графике видна пародоксальная ситуация, складывающаяся сейчас. Суммарный P/E компаний растет, преимущественно подогреваемый дивидендными выплатами, поскольку компаниям некуда девать cash, а доходность гособлигаций снижается. То есть инвесторы не верят в перспективы будущего роста и в повышение ставок, но готовы покупать акции с высоким P/E. Где риск? Автор считает, что может не оправдаться расчет инвесторов на то, что ставки долгое время будут низкими. Также как они облапошились в 2000 г., думая что прибыль модных дот-комов будет расти вечно. Меня же в этой ситуации удивляет повсеместное молчание макропруденциалистов по всему миру. Это, по-моему, говорит о том, что если вдруг сработают описанные риски, кризис придет вновь неожиданно. Ни макро- ни микро-пруденциальный надзор не сработают. Если бы они работали, ФРС давно бы повышало ставки, как бы трудно для всех это ни было.