История со старинным итальянским банком, не прошедшим тест ЕЦБ, принимает неожиданный поворот. Теперь руководство банка попало под следствие на предмет фальсификации финансовой отчетности. WSJ.
День: 18.08.2016
Рынок облигаций, в том числе глобальный страдает от ликвидности
Одним из факторов трудностей с ликвидностью многие исследователи называют ограничения для крупнейших банков на торговлю от собственного имени. Небольшая статья в WSJ о некоторых кадровых изменениях в Citi позволяет представить себе это более зримо. Что такое облигационный деск в Сити. Это наследник великой компании, создавшей рынок облигаций — Solomon Brothers. На первой картинке показано как выглядел облигационный деск Соломона в 1986 г., которым командовал могущественный, но почивший недавно Гудфрейнд (все это подробно описано в «Покере лжецов» Льюиса). А на второй картинке — так выглядят остатки собственного деска Сити в наши дни. Статья в WSJ собствнно посвящена уходу из этого маленького подразделения некоей Anna Raytcheva, которая возглавляла это подразделение (ее фамилия русскоязычная, но, каюсь, я ничего не знаю об этом человеке). Собственный деск по торговле облигаций, идя на встречу требованиям Додд-Фрэнка Акта в Citi закрывают (остается, как я понял, лишь торговля для клиентов). То есть тот вид бизнеса, который родил Solomon практически исчезает. Не знаю, хорошо это или плохо. Но некоторые крупные специалисты по облигациям говорят, что на место маркет-мейкерам могут прийти более рыночные торговые системы с анонимными заявками как на рынке акций. Но что-то пока такого перелома не наблюдается. Включая и Россию с ее неликвидным биржевым рынком облигаций.
WSJ стала чаще писать о таком понятии как культура брокеров
Много об этом говорит Президент Finra Richard G. Ketchum, кстати и о культуре работы самого регулятора, СРО (см. ссылку на его недавнее выступление). Ситуация там такая. FINRA придумала 5 индикаторов культуры, изложила их брокерскому сообществу, а это самое сообщество изо всех сил пытается понять, что бы это значит. Вот эти пять индикаторов (цитата из сайта FINRA). 1. whether control functions are valued within the organization; 2. whether policy or control breaches are tolerated; 3) whether the organization proactively seeks to identify risk and compliance events; 4) whether immediate managers are effective role models of firm culture; и 5) whether sub-cultures that may not conform to overall corporate culture are identified and addressed. Судя по разъяснением FINRA это примерно значит следующее: Если например, трейдеры дилеров манипулируют ставкой LIBOR, то хотя бы не надо издеваться над пользователями этой ставки во внутренней переписке. Подумалось, нам бы их проблемы. У нас все проще — Банк России и брокеры обсуждают между собой как еще больше усложнить жизнь внутреннего инвестора (не удивляйтесь, такое млекопитающее водится в небольших количествах в Москве и некоторых других российских городах). Я так понимаю, составляют Красную книгу. Ну а сам этот исчезающий вид нашей фауны к этим дискуссиям, конечно, не допускается. А еще можно про культуру поговорить…
Мне очень нравятся фото Болта из WSJ
Откровенно говоря, в отличие от прошлого, сейчас редко смотрю Олимпиаду. Раздражают комменторы, изображающие явно щенячий восторг по поводу любых побед российских атлетов. Меня тоже это радует, но не более как удача конкретного спортсмена. Как бы мне хотелось, чтобы спорт у нас стал восприниматься не как результат госполитики, а просто как спорт, личные достижения людей, как это было в советские годы, когда чиновники не лезли в телеэкран и мы даже не знали ФИО министра спорта, а спортсмены не лезли в политику. Мне очень нравятся фото Болта из WSJ. Вот примерно то, что я бы хотел видеть в спортивных трансляциях.