День: 19.08.2016

Мне кажется это дает человеку возможность почувствовать себя птицей.

Джейсон Цвейг из WSJ написал обзор о бурных новациях в индустрии ETFs. Думаю, если бы автор смотрел наш мультфильм про героев деревни Простоквашино, он мог бы его назвать «А я еще и крестиком вышивать могу» (помните, как кот там подлизывался к маме Дяди Федора). Дело изготовления индексов для ETFs поставлено на конвейер. Например в Нью-Йорке некая фирма под названием BlueStar Global Investors, основанная Steven Schoenfeld, занимается дизайном новых фондовых индексов. Вот несколько мейнстрим-идей из этой области. Широкие индексы за исключением акций одной отрасли. Если вы работаете в IT, вам предложат фонд за минусом акций IT. Другая новация – фонд из облигаций с одинаковой дюрацией. Работает как одна большая облигация. Но больше всего мне «нравится» фонд, включающий все акции на планете Земля The Whole Planet Portfolio (ERTH). По словам упомянутого дизайнера такой фонд был бы «is “the natural evolution of the idea at the heart of indexing: to own the entire market.” В процессе находится разработка идеи смешанного фонда на бенчмарк из всех имеющихся акций и облигаций. Если же говорить серьезно, появление таких Остапов Бендеров в индустрии ETFs наводит на тревожные мысли. Если раньше инвесторы ориентировались на активных профессиональных управляющих, пытавшихся размещать чужие деньги среди тщательно анализируемых компаний, то теперь функция перераспределения инвестиций переходит к дизайнерам индексов, заинтересованных найти модную идею, не влезая в суть того бизнеса, на который она опирается. Что же мы в итоге удивляемся, что глобальная экономика медленно выходит из рецессии? Конечно, это не единственный фактор, но все же…

ВТО не поддержало меры по ограничению импорта, предпринятые Россией. WSJ.

WSJ пишет, что открытие внутреннего рынка акций для внешних инвесторов в Китае сделало этот рынок одним из самых дорогих в мире с точки зрения внутренней стоимости акций. Особенно сильно это проявляется на Шеньчженьской бирже, которая создала торговый мост с биржей в Гонконге. Вот несколько цитат из статьи: Shenzhen is the world’s most expensive major market, one of only two tracked by Absolute Strategy Research trading at more than 20 times forward earnings (the other is New Zealand). The transformation of China is already priced in. The opposite is true for the state-owned banks and smokestack stocks listed in Shanghai. Shanghai is no longer screamingly cheap, as it was when its trading link to Hong Kong was announced in 2014. But like other emerging markets, its sub-13-times price/earnings ratio is well below developed markets.